Reem
06-06-2024, 11:30 AM
Desde julio de 2022, el Banco Central Europeo (BCE) impuls? una mete?rica subida del precio oficial del dinero con el objetivo de salir al paso de una inflaci?n que entonces, cinco meses después de la invasi?n rusa de Ucrania, ya hab?a llegado al 8,9% y se encaminaba al pico del 10,6% que se alcanz? en octubre de ese a?o, la mayor tasa en la historia del euro.
M?s informaci?n (Auto)
http://placehold.it/175x100 T?tulo noticia (Auto)
103422643
En Espa?a se lleg? al 10,7% en julio de 2022, la mayor inflaci?n en casi 40 a?os. En poco m?s de un a?o, el BCE acometi? 10 subidas consecutivas que llevaron el tipo de interés desde el 0% (antes de julio de 2022) al 4,5% (donde se mantiene desde septiembre de 2023).
Ahora, cuando la inflaci?n en la zona euro se sit?a en el 2,6% (dato de mayo de 2024), el BCE se prepara para acometer el primer recorte del precio del dinero en ocho a?os (el ?ltimo fue en marzo de 2016).
<h3>1.-Los eslabones de la pol?tica monetaria</h3>
https://aglitk.com
La cadena de la pol?tica monetaria incluye al menos cinco eslabones. Primero, sube el precio oficial del dinero. Luego, se elevan los tipos de interés de créditos e hipotecas. Después, hogares y empresas dejan de gastar por ello. En cuarto lugar, la econom?a frena y, con ella, el empleo. Por ?ltimo, la menor demanda deja de presionar sobre los precios y la inflaci?n se frena. Se podr?a a?adir un sexto eslab?n, o broche final: cuando el banco central da por controlada la inflaci?n y empieza a bajar los tipos para evitar estrangular la econom?a.
<h3>2.-Créditos m?s caros</h3>
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El coste de la nueva financiaci?n de los hogares y las empresas se increment? con fuerza en 2023. Seg?n datos del Banco de Espa?a, en los 10 primeros meses del pasado a?o, el tipo de interés de las nuevas operaciones de crédito a hogares aument? en 98 puntos b?sicos —desde el 2,96% hasta el 3,94%— en el segmento de adquisici?n de vivienda y en 110 puntos b?sicos —hasta el 8,23%— en el segmento de consumo. Después, se han producido descensos que han situado ambos indicadores en el 3,51% y el 7,92% en abril.
En cuanto a los préstamos a empresas, la subida del tipo de interés acumulada desde finales de 2022 hasta octubre de 2023 fue de 173 puntos b?sicos, hasta el 5,10%, antes de ceder hasta e 4,89% en abril.
<h3>3.-Menos demanda de hipotecas y préstamos</h3>
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En conexi?n con este encarecimiento del crédito, el volumen de nuevas operaciones de hipotecas cay? el 13,8% en 2023 y los nuevos créditos a empresas bajaron el 7,2%. El nuevo crédito al consumo sin embargo, s? creci? (el 7,8%).
<h3>4.-Ca?da del precio de la vivienda</h3>
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La menor demanda de hipotecas, reflej? en 2023 una ca?da del 10% en la compraventa de viviendas y se tradujo en una ca?da de los precios de estas que, seg?n el INE, fue del 4,2% en el conjunto del a?o pasado (una ca?da del 10% en dos a?os).
En la zona euro, los precios reales de la vivienda acumulan ca?das desde sus niveles m?ximos de 2022 hasta el cuarto trimestre de 2023 en Alemania (–13 %), Francia (–4 %) o Pa?ses Bajos (-2%), seg?n datos recopilados por el Banco de Espa?a en su ?ltimo Informe Anual.
<h3>6.- M?s coches, menos electrodomésticos</h3>
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La subida de los tipos de interés no se tradujo en una menor compra de coches, que, junto a los electrodomésticos, es uno de los principales bienes duraderos que forman parte de las decisiones de consumo de las familias. En 2023 la venta de autom?viles creci? el 16,7% (https://neomotor.epe.es/industria/las-ventas-de-coches-crecieron-un-167-en-2023-pero-siguen-por-debajo-del-millon-EE1666701) respecto al a?o anterior, a pesar de que los precios de los veh?culos nuevos subieron en promedio el 4,5% (seg?n datos del INE) y del encarecimiento de los créditos al consumo.
El gasto en electrodomésticos, sin embargo, apenas creci? el 3% en 2023, seg?n el Bar?metro del Gasto en Retail de NIQ (NIQ Retail Spend Barometer). El crecimiento del gasto (3%) por debajo de la inflaci?n denota un retroceso del consumo real de electrodomésticos en 2023.
<h3>7.-Impacto en el PIB amortiguado</h3>
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Seg?n estimaciones del Banco de Espa?a, la trepidante subida de los tipos de interés comenz? a enfriar el crecimiento econ?mico ya en 2022 (rest? seis décimas); las consecuencias se intensificaron en 2023 (rest? un punto), y el zarpazo ser? a?n mayor en 2024. Este organismo estima que la subida de los tipos de interés restar? 1,2 puntos al crecimiento de la econom?a espa?ola en 2024 y calcula una merma de 0,25 puntos para 2025 (seg?n proyecciones actualizadas en septiembre pasado).
Con todo, el desempe?o de la econom?a espa?ola (y mundial) result? mayor de lo esperado en 2023 y est? siendo revisado al alza para 2024 a pesar del tono restrictivo de la pol?tica monetaria. El vigor del empleo observado en Espa?a (y en la mayor?a de las econom?as) y el apoyo de la pol?tica fiscal, unido al auge del turismo, han compensado el lastre de la subida de los tipos de interés.
"De acuerdo a las perspectivas econ?micas a escala global, el endurecimiento acumulado de la pol?tica monetaria habr?a contribuido a contener las presiones inflacionistas, a la par que seguir?a teniendo un coste relativamente limitado en lo que se refiere a reducir el dinamismo de la actividad y del mercado laboral", resumen el Banco de Espa?a en su ?ltimo Informe anual.
Para la zona euro, sin embargo, la debilidad de la econom?a s? result? en 2023 superior a lo esperado, después de una desaceleraci?n del crédito m?s intensa que en Espa?a. El PIB de la zona euro apenas logr? crecer el 0,4% en 2023, lastrado por un retroceso del 0,2% de la econom?a alemana.
<h3>8.-Unas décimas de menor inflaci?n </h3>
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Desde octubre de 2022, la tasa de inflaci?n de la zona euro se ha corregido en 8 puntos porcentuales, pasando del 10,6% de entonces al 2,6% en mayo de 2024 (https://rc-pro.prensaiberica.es/economia/2024/05/31/inflacion-zona-euro-sube-decimas-103160866.html). En Espa?a, se ha pasado de un pico del 10,7% (en julio de 2022) al 3,6% este mes de mayo (https://rc-pro.prensaiberica.es/economia/2024/05/30/inflacion-sube-mayo-3-6-103103177.html) (siete puntos menos). En el Informe Anual publicado en 2023, el Banco de Espa?a estim? que el endurecimiento de la pol?tica monetaria iba a servir para para restar dos décimas a la inflaci?n espa?ola de 2023 y cuatro décimas tanto a la de 2024 como a la de 2025. La mayor parte de la contenci?n de siete puntos en la tasa de inflaci?n a lo largo de este periodo ha tenido que ver con la ca?da de los precios de las materias primas energéticas y con las rebajas del IVA y la fiscalidad indirecta sobre los alimentos y la energ?a adoptadas en Espa?a y en otros pa?ses.
<h3>9.-Lo m?s importante: expectativas ancladas</h3>
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Con todo, la subida de tipos de interés provoca un efecto dif?cil de medir y que, probablemente es el m?s importante de todos ellos. Es a lo que se suele referir la presidenta del BCE, Christine Lagarde, cada vez que habla de "anclar las expectativas de inflaci?n". Y hace referencia al hecho de que si consumidores y empresas est?n convencidos de que el BCE har? lo necesario para que no se dispare la inflaci?n, cuestiones como la negociaci?n de salarios (y los consiguientes efectos de segunda ronda) o la fijaci?n de precios tienden a ser m?s contenidas.
<h3>10.-Broche final: recorte de los tipos de interés</h3>
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Los sucesivos eslabones de la pol?tca monetaria se cierran con un broche: cuando el banco central da por controlada la inflaci?n y empieza a bajar los tipos para evitar estrangular la econom?a. Se espera que el BCE baje el precio oficial del dinero baje 0,25 puntos porcentuales en su reuni?n de junio, hasta el 4,25%, y los analistas pronostican una paulatina senda de descensos escalonados que deber?an llevar el tipo de interés principal del BCE al 2,5% en 2026.
La cuesti?n es si tan intensa subida de tipos de interés -que llev? a las familias espa?olas a pagar 10.000 millones m?s en intereses a los bancos en 2023- ha servido para algo.
ÃßËÑ... (https://www.sport.es/es/noticias/economia/consecuencias-explosiva-subida-tipos-interes-103418526)
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En Espa?a se lleg? al 10,7% en julio de 2022, la mayor inflaci?n en casi 40 a?os. En poco m?s de un a?o, el BCE acometi? 10 subidas consecutivas que llevaron el tipo de interés desde el 0% (antes de julio de 2022) al 4,5% (donde se mantiene desde septiembre de 2023).
Ahora, cuando la inflaci?n en la zona euro se sit?a en el 2,6% (dato de mayo de 2024), el BCE se prepara para acometer el primer recorte del precio del dinero en ocho a?os (el ?ltimo fue en marzo de 2016).
<h3>1.-Los eslabones de la pol?tica monetaria</h3>
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La cadena de la pol?tica monetaria incluye al menos cinco eslabones. Primero, sube el precio oficial del dinero. Luego, se elevan los tipos de interés de créditos e hipotecas. Después, hogares y empresas dejan de gastar por ello. En cuarto lugar, la econom?a frena y, con ella, el empleo. Por ?ltimo, la menor demanda deja de presionar sobre los precios y la inflaci?n se frena. Se podr?a a?adir un sexto eslab?n, o broche final: cuando el banco central da por controlada la inflaci?n y empieza a bajar los tipos para evitar estrangular la econom?a.
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El coste de la nueva financiaci?n de los hogares y las empresas se increment? con fuerza en 2023. Seg?n datos del Banco de Espa?a, en los 10 primeros meses del pasado a?o, el tipo de interés de las nuevas operaciones de crédito a hogares aument? en 98 puntos b?sicos —desde el 2,96% hasta el 3,94%— en el segmento de adquisici?n de vivienda y en 110 puntos b?sicos —hasta el 8,23%— en el segmento de consumo. Después, se han producido descensos que han situado ambos indicadores en el 3,51% y el 7,92% en abril.
En cuanto a los préstamos a empresas, la subida del tipo de interés acumulada desde finales de 2022 hasta octubre de 2023 fue de 173 puntos b?sicos, hasta el 5,10%, antes de ceder hasta e 4,89% en abril.
<h3>3.-Menos demanda de hipotecas y préstamos</h3>
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En conexi?n con este encarecimiento del crédito, el volumen de nuevas operaciones de hipotecas cay? el 13,8% en 2023 y los nuevos créditos a empresas bajaron el 7,2%. El nuevo crédito al consumo sin embargo, s? creci? (el 7,8%).
<h3>4.-Ca?da del precio de la vivienda</h3>
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La menor demanda de hipotecas, reflej? en 2023 una ca?da del 10% en la compraventa de viviendas y se tradujo en una ca?da de los precios de estas que, seg?n el INE, fue del 4,2% en el conjunto del a?o pasado (una ca?da del 10% en dos a?os).
En la zona euro, los precios reales de la vivienda acumulan ca?das desde sus niveles m?ximos de 2022 hasta el cuarto trimestre de 2023 en Alemania (–13 %), Francia (–4 %) o Pa?ses Bajos (-2%), seg?n datos recopilados por el Banco de Espa?a en su ?ltimo Informe Anual.
<h3>6.- M?s coches, menos electrodomésticos</h3>
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La subida de los tipos de interés no se tradujo en una menor compra de coches, que, junto a los electrodomésticos, es uno de los principales bienes duraderos que forman parte de las decisiones de consumo de las familias. En 2023 la venta de autom?viles creci? el 16,7% (https://neomotor.epe.es/industria/las-ventas-de-coches-crecieron-un-167-en-2023-pero-siguen-por-debajo-del-millon-EE1666701) respecto al a?o anterior, a pesar de que los precios de los veh?culos nuevos subieron en promedio el 4,5% (seg?n datos del INE) y del encarecimiento de los créditos al consumo.
El gasto en electrodomésticos, sin embargo, apenas creci? el 3% en 2023, seg?n el Bar?metro del Gasto en Retail de NIQ (NIQ Retail Spend Barometer). El crecimiento del gasto (3%) por debajo de la inflaci?n denota un retroceso del consumo real de electrodomésticos en 2023.
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Seg?n estimaciones del Banco de Espa?a, la trepidante subida de los tipos de interés comenz? a enfriar el crecimiento econ?mico ya en 2022 (rest? seis décimas); las consecuencias se intensificaron en 2023 (rest? un punto), y el zarpazo ser? a?n mayor en 2024. Este organismo estima que la subida de los tipos de interés restar? 1,2 puntos al crecimiento de la econom?a espa?ola en 2024 y calcula una merma de 0,25 puntos para 2025 (seg?n proyecciones actualizadas en septiembre pasado).
Con todo, el desempe?o de la econom?a espa?ola (y mundial) result? mayor de lo esperado en 2023 y est? siendo revisado al alza para 2024 a pesar del tono restrictivo de la pol?tica monetaria. El vigor del empleo observado en Espa?a (y en la mayor?a de las econom?as) y el apoyo de la pol?tica fiscal, unido al auge del turismo, han compensado el lastre de la subida de los tipos de interés.
"De acuerdo a las perspectivas econ?micas a escala global, el endurecimiento acumulado de la pol?tica monetaria habr?a contribuido a contener las presiones inflacionistas, a la par que seguir?a teniendo un coste relativamente limitado en lo que se refiere a reducir el dinamismo de la actividad y del mercado laboral", resumen el Banco de Espa?a en su ?ltimo Informe anual.
Para la zona euro, sin embargo, la debilidad de la econom?a s? result? en 2023 superior a lo esperado, después de una desaceleraci?n del crédito m?s intensa que en Espa?a. El PIB de la zona euro apenas logr? crecer el 0,4% en 2023, lastrado por un retroceso del 0,2% de la econom?a alemana.
<h3>8.-Unas décimas de menor inflaci?n </h3>
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Desde octubre de 2022, la tasa de inflaci?n de la zona euro se ha corregido en 8 puntos porcentuales, pasando del 10,6% de entonces al 2,6% en mayo de 2024 (https://rc-pro.prensaiberica.es/economia/2024/05/31/inflacion-zona-euro-sube-decimas-103160866.html). En Espa?a, se ha pasado de un pico del 10,7% (en julio de 2022) al 3,6% este mes de mayo (https://rc-pro.prensaiberica.es/economia/2024/05/30/inflacion-sube-mayo-3-6-103103177.html) (siete puntos menos). En el Informe Anual publicado en 2023, el Banco de Espa?a estim? que el endurecimiento de la pol?tica monetaria iba a servir para para restar dos décimas a la inflaci?n espa?ola de 2023 y cuatro décimas tanto a la de 2024 como a la de 2025. La mayor parte de la contenci?n de siete puntos en la tasa de inflaci?n a lo largo de este periodo ha tenido que ver con la ca?da de los precios de las materias primas energéticas y con las rebajas del IVA y la fiscalidad indirecta sobre los alimentos y la energ?a adoptadas en Espa?a y en otros pa?ses.
<h3>9.-Lo m?s importante: expectativas ancladas</h3>
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Con todo, la subida de tipos de interés provoca un efecto dif?cil de medir y que, probablemente es el m?s importante de todos ellos. Es a lo que se suele referir la presidenta del BCE, Christine Lagarde, cada vez que habla de "anclar las expectativas de inflaci?n". Y hace referencia al hecho de que si consumidores y empresas est?n convencidos de que el BCE har? lo necesario para que no se dispare la inflaci?n, cuestiones como la negociaci?n de salarios (y los consiguientes efectos de segunda ronda) o la fijaci?n de precios tienden a ser m?s contenidas.
<h3>10.-Broche final: recorte de los tipos de interés</h3>
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Los sucesivos eslabones de la pol?tca monetaria se cierran con un broche: cuando el banco central da por controlada la inflaci?n y empieza a bajar los tipos para evitar estrangular la econom?a. Se espera que el BCE baje el precio oficial del dinero baje 0,25 puntos porcentuales en su reuni?n de junio, hasta el 4,25%, y los analistas pronostican una paulatina senda de descensos escalonados que deber?an llevar el tipo de interés principal del BCE al 2,5% en 2026.
La cuesti?n es si tan intensa subida de tipos de interés -que llev? a las familias espa?olas a pagar 10.000 millones m?s en intereses a los bancos en 2023- ha servido para algo.
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